Денежная эмиссия и выпуск денег в хозяйственный оборот: наличные и безналичные денежные средства

Введение

Категория денег является одной из центральных и достаточно сложных в экономической науке, рассматривается практически всеми экономическими школами и теориями экономики на протяжении нескольких столетий, и служит предметом фундаментальных исследований большинства известных экономистов.
Через регулирование денежного предложения государство в лице института центрального банка, являющегося центральным элементом современной денежной системы, достигает важнейших целей денежно-кредитной и, шире, экономической политики – обеспечение стабильного экономического развития, устойчивости национальной валюты, поддержание высокой занятости и др. От стабильной работы денежной системы во многом зависит макроэкономическая и финансовая стабильность экономики страны.
Поэтому, помимо фундаментальной и общеэкономической ценности изучение теоретических основ денег, формирования денежного предложения, представляет интерес с позиции решения сугубо прикладных задач в области монетарного регулирования весьма актуальных в частности для России в современных сложных экономических условиях.
Поэтому, на наш взгляд, тема настоящей работы представляет определенный практический интерес, что и предопределило ее выбор.
1. Теоретические вопросы формирования денежного предложения в современных условиях
Деньги являются неотъемлемым элементом любой экономической системы, опосредуя процессы производства и распределения общественного продукта. В экономической литературе деньги принято определять через выполняемые ими функции, к важнейшим из которых относятся следующие.
Выражение стоимости товаров и услуг в денежных единицах или функция меры стоимости является базовой функцией денег. Выполняя эту функцию, деньги измеряют стоимость или общественную ценность товаров и услуг и определяют пропорции их обмена через денежное выражение цены.
В экономической теории существует два основных взгляда на выполнение деньгами функции меры стоимости.
Первый характерен для обращения полноценных денег, обладающих внутренней стоимостью, через которую определяется денежное выражение стоимости товаров и услуг. Такой взгляд господствовал в период обращения полноценных, то есть товарных или металлических денег.
Однако с появлением бумажных, а позже – современных кредитных денег, не обладающих собственной стоимостью, этот подход уступил место другому, с точки зрения которого деньги выступают мерой стоимости, определяя пропорции обмена товаров и услуг через категорию цены, не измеряя, а соизмеряя стоимость товаров и услуг.
Объяснять эти пропорции можно различным образом. С позиций теории трудовой стоимости (например - К. Маркса), во внимание принимается сравнительное количество общественного труда, затраченное на производство обмениваемых товаров и услуг. С точки зрения теории полезности цена товара или, как в данном случае – пропорции обмена, в целом, определяются тем, насколько эти товар или услуга необходимы покупателю.
Выполняя функцию средства обращения, деньги опосредуют процесс движения товаров и услуг в процессе их производства, распределения, обмена и потребления. Вне зависимости от природы, формы и других свойств, для выполнения этой функции деньги должны быть ликвидны, то есть получить признание в качестве всеобщего эквивалента, который может быть без существенных потерь обменян на любые товары и услуги, причем это свойство, как правило, должно гарантироваться государством.
Функция денег как средства накопления состоит в их способности сохранять стоимость во времени или использовать стоимость, имеющуюся на данный момент – в будущем. Для выполнения деньгами этой функции требуется стабильность их покупательной способности. В условиях обращения полноценных денег она гарантировалась наличием внутренней стоимости самих денег, в современных условиях – единственным гарантом устойчивости покупательной способности денег является эффективность политики центральных банков по ее поддержанию.
За длительный период существования деньги совершили эволюцию - от полноценных, обладающих собственной внутренней стоимостью денег, до неполноценных, таковой не имеющих, и приобретающих стоимость только в процессе обращения. Видоизменялись также формы денег и способы выпуска их в обращение.
В современных условиях деньги существуют преимущественно в виде записей на счетах или электронной форме – за исключением наличности, составляющей относительно небольшой процент денежной массы, имеют кредитную природу и выпускаются в обращение централизованной банковской системой с частичным резервированием.
Кредитная природа современных денег обусловлена особенностями системы их эмиссии.
До появления в IXX ст. института центрального банка эмиссия бумажных денег – банкнот была конкурентной лицензируемой деятельностью и осуществлялась, децентрализовано, в основном - банками. Банкноты обеспечивались активами банка – эмитента. Бумажные деньги, существующие в современных условиях сходны с ними лишь по форме, поскольку по природе являются кредитными.
Современные денежные системы большинства стран мира основаны на механизме централизованной эмиссии и регулирования денежного обращения, основным элементом которой является институт центрального банка.
В современных условиях денежное предложение формируется центральным банком, создающим денежную базу, и банками, которые через механизм денежного мультипликатора и проведение активных банковских операции превращают денежную базу в денежную массу.
Количественно этот процесс описывается известным уравнением:
M=Mb×mm (1.1.)
где M - денежная масса (предложение денег в экономике); Mb – денежная база (предложение денежной базы); mm - денежный мультипликатор.
Денежная база создается центральным банком в ходе операций по покупке у банков ценных бумаг и иностранной валюты, а также предоставления банкам кредитов рефинансирования.
Приведенный ниже типовой баланс центрального банка в аналитической форме (таблица 1) показывает, какие именно активы центрального банка изменяются при создании денежной базы.
Таблица 1.1

. - Аналитический баланс центрального банка
Активы
Обязательства
Чистые иностранные активы
Денежная база
Чистые внутренние активы
- наличные деньги в обращении
- чистые требования к правительству
- резервы банков
- требования к банкам
в том числе,
- требования к другим секторам национальной экономики
обязательные резервы


остатки на корсчетах банков


- депозиты правительства в центральном банке
Прочие чистые пункты
- остатки на других счетах
Источник:
Так при покупке центральным банком у банков валюты, ценных бумаг и других активов увеличиваются чистые внутренние или чистые иностранные активы (в зависимости от валюты сделки) и, одновременно, на ту же сумму – остатки на корсчетах банков, а значит и денежная база. Аналогичные изменения происходят и при кредитовании банков.
В результате этих операций коммерческие банки получают в распоряжение финансовые ресурсы, которую используют для проведения активных операций, в ходе которых с помощью механизма денежного мультипликатора создается денежная масса.
В отличие от других финансовых институтов, банки обладают способностью увеличивать предложение денег.
Каждый рубль средств, полученных от центрального банка, банк выдает в виде кредита или размещает в другой актив, который, в свою очередь используется заемщиком для оплаты товаров и услуг. Владелец этих товаров или поставщик услуг зачисляет полученную от заемщика оплату на счет, предположим – в другом в банке, который снова выдает эти средства – за минусом отчислений в фонд обязательных резервов в центральном банке, в виде кредита или приобретает иной актив.
Действуя таким образом, банковская система может в совокупности создавать денежную массу, объемы которой ограничиваются лишь спросом на кредит и размером обязательных резервных требований центрального банка, обязывающего банки держать часть привлеченных средств на специальном счете.
Этот процесс называется многодепозитным расширением и основан на механизме действия денежного (банковского, кредитного) мультипликатора (mm), связывающего денежную базу и денежную массу (см. формулу 1.1.). Мультипликация денег нарастает с ростом деловой активности в стране и снижается в периоде кризисов и депрессий. Фактически денежный мультипликатор отражает интенсивность расширения денежной массы в процессе кредитования экономики.
Формула денежного мультипликатора в развернутом виде может быть выражена следующим образом:
mm = (C + D = M) / (C + R = Mb), где (1. 2)
D - безналичные денежные средства, депозиты ; С – наличные деньги в обращении (с учетом средств в кассах коммерческих банков); R – резервы или, другими словами, остатки денежных средств коммерческих банков на счетах в центральном банке - корреспондентских счетах и счетах обязательных резервов.
Как видно, денежный мультипликатор предполагает учет обязательных резервов коммерческих банков в центральном банке. Такое положение обусловлено тем, что современная банковская система основана на частичном резервировании. Это означает, что часть своих депозитов (привлеченных ресурсов) банки в обязательном порядке резервируют в центральном банке, остальная часть вкладов используется для кредитования и проведения других активных операций.
Для получения более реальной картины, формулу 2 следует скорректировать на коэффициент депонирования, который отражает предпочтения населения в отношении того, где держать деньги – на руках или на счетах в банках.
Данный коэффициент определяется как отношение наличных денег к депозитам, т.е. Кd=C/D, где Кd – коэффициент депонирования.
Используя норму резервирования (r), а также коэффициент депонирования (Kd), можно более точно рассчитать величину денежного мультипликатора. C учётом нормы резервирования и коэффициента депонирования, денежный мультипликатор определяется как:
mm = (1+Kd) / (Kd + r) (1.3)
Денежный мультипликатор показывает, как изменится денежная масса (предложение денег) при увеличении денежной базы на единицу:
M = [(1+Кd)/(Кd+r)] Mb (1.4)
Чем выше величины Кd и r, тем меньше денежный мультипликатор и, следовательно, тем меньшим будет кредитный потенциал экономики.
Наличные деньги выпускаются в обращение несколько иным образом, хотя и входят в состав денежной базы, как видно из таблицы 1, причем, - составляют значительную ее часть.
В данном случае наличные в виде банкнот заказываются центральным банком у специализированных организаций и поступают в хранилища центрального банка. Затем, преимущественно, передаются центральным банком банкам при одновременном списании соответствующих сумм в безналичном виде с корсчетов этих банков