Характеристика и проблемы рынка коллективных инвестиций

Введение

Финансовый рынок занимает важное место в современной рыночной системе, и охватывает весь денежный оборот, спрос и предложение денег, рынок финансовых инструментов, равновесие на последних.
Равновесие и стабильность на финансовом рынке – это залог динамического развития национальной экономики.
Рынок коллективных инвестиций РФ, достаточно молод, по сути находится в стадии становления и реформирования соответствующего законодательства, что в свою очередь обуславливает необходимость содержательного анализа данного сегмента финансового рынка РФ, что в купе с вышеизложенным, обуславливает актуальность темы исследования.
Объектом исследования в данной работе – является финансовый рынок РФ.
Предметом исследования в данной работе - являются аспекты функционирования паевых инвестиционных фондов в Российской Федерации – как участников рынка коллективных инвестиций в РФ.
Целью данной работы – является содержательный анализ функционирования паевых инвестиционных фондов в Российской Федерации – как участников рынка коллективных инвестиций в РФ.
Задачами данной работы является:
- Общая характеристика понятия «паевой инвестиционной фонд» и его разновидности;
- Общая характеристика деятельности паевых инвестиционных фондов в Российской Федерации в 2015 – 2016 гг.
- Общая характеристика мирового рынка коллективных инвестиций на современном этапе;
- Формулировка проблематики, а также заключительных выводов, с выработкой практических рекомендаций по усовершенствованию анализируемых процессов;
Информационной базой работы являются специализированная научная литература, данные с официальных электронных ресурсов всемирной сети Интернет.


ГЛАВА 1. АСПЕКТЫ ОРГАНИЗАЦИИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ – КАК УЧАСТНИКОВ РЫНКА КОЛЛЕКТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РФ

Понятие «паевой инвестиционный фонд», их структура и классификация

Кредит строится на мобилизации и использовании временно свободных денег для инвестирования производства, торговли, услуг, и т.д.
Кредит – как система экономических отношений тесно связан с функционированием ссудного капитала, историческим предшественником которого, является ростовщический капитал.
Ссудный капитал представляет собой обособившуюся часть промышленного капитала, которая в процессе кругооборота находится в денежной форме, выделяясь в специфическую сферу предпринимательской деятельности.
Ссудный капитал – это денежный капитал, который владелец последнего, предоставляет во временное пользование в кредит предпринимателю с целью получения части прибыли в виде процента.
Ссудный капитал изначально формировался как временно свободные денежные средства промышленного капиталиста (амортизационные отчисления, фонд заработной платы, часть прибыли, накапливаемый для развития производства, и т.д). Эти средства выступают как источник кредита.
Развитие кредитных отношений породило ряд новых экономических структур, среди которых важнейшую роль играют банки, выполняющие основную массу кредитных операций.
Содержательный анализ правового поля Российской Федерации, позволяет утверждать, что исследуемые правоотношения, урегулированы нормами Гражданского Кодекса Российской Федерации, а также нормами специального Закона, а именно: Федеральный Законом "Об инвестиционных фондах" от 29.11.2001 N 156-ФЗ.[3]
Анализ норм данного специального законодательного акта позволяет утверждать, что под паевым инвестиционным фондом, понимается обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.
Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом.[3]
Следует при этом отметить, что условия договора доверительного управления, определяются компанией по управлению активами, и присоединение к указанным условиям, осуществляется в порядке присоединения к последним, путем приобретения ценных бумаг соответствующего фонда.
Иллюстрационно, схему функционирования паевого инвестиционного фонда в Российской Федерации, можно отобразить следующим образом, а именно:
INCLUDEPICTURE "http://dengivsetakipahnyt.com/wp-content/uploads/2015/06/shema-pif11.jpg" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://dengivsetakipahnyt.com/wp-content/uploads/2015/06/shema-pif11.jpg" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://dengivsetakipahnyt.com/wp-content/uploads/2015/06/shema-pif11.jpg" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://dengivsetakipahnyt.com/wp-content/uploads/2015/06/shema-pif11.jpg" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://dengivsetakipahnyt.com/wp-content/uploads/2015/06/shema-pif11.jpg" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://dengivsetakipahnyt.com/wp-content/uploads/2015/06/shema-pif11.jpg" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://dengivsetakipahnyt.com/wp-content/uploads/2015/06/shema-pif11.jpg" \* MERGEFORMATINET
Рис.1. Схема функционирования паевого инвестиционного фонда в Российской Федерации.[3]
Содержательный анализ норм вышеуказанного специального Закона, позволяет утверждать, что структура управления паевым инвестиционном фондом в России, является в достаточной мере урегулированной как на уровне законодательных актов так и нормами подзаконных актов изданных контролирующими органами.[3]
По своей экономико – правовой природе, деятельность паевых инвестиционных фондов направлена на генерирование и последующее инвестирование временно свободных средств, в те или иные проекты, которые по отношению к инвестору могут генерировать прибыль.
Следует при этом отметить, что самодостаточная экономическая деятельность, и это является общеизвестным фактом, подразумевает с одной стороны определенную долю риска, а с другой стороны, необходимый и достаточный уровень ликвидности для обслуживания соответствующих пассивов.
Иллюстрационно, классификацию паевых инвестиционных фондов в Российской Федерации, можно отобразить следующим образом, а именно:

INCLUDEPICTURE "http://znatokdeneg.ru/wp-content/uploads/2017/02/chto-takoe-PIFy-i-kak-zarabotat-na-nih3-e1486705687190.jpg" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://znatokdeneg.ru/wp-content/uploads/2017/02/chto-takoe-PIFy-i-kak-zarabotat-na-nih3-e1486705687190.jpg" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://znatokdeneg.ru/wp-content/uploads/2017/02/chto-takoe-PIFy-i-kak-zarabotat-na-nih3-e1486705687190.jpg" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://znatokdeneg.ru/wp-content/uploads/2017/02/chto-takoe-PIFy-i-kak-zarabotat-na-nih3-e1486705687190.jpg" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://znatokdeneg.ru/wp-content/uploads/2017/02/chto-takoe-PIFy-i-kak-zarabotat-na-nih3-e1486705687190.jpg" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://znatokdeneg.ru/wp-content/uploads/2017/02/chto-takoe-PIFy-i-kak-zarabotat-na-nih3-e1486705687190.jpg" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://znatokdeneg.ru/wp-content/uploads/2017/02/chto-takoe-PIFy-i-kak-zarabotat-na-nih3-e1486705687190.jpg" \* MERGEFORMATINET
Рис.2 Виды паевых инвестиционных фондов.[3]
Исходя из вышеизложенного, можно прийти к обоснованному и мотивированному выводу, о том, что деятельность паевых инвестиционных фондов Российской Федерации, может охватывать все правоотношения в сфере инвестирования через механизм приобретения соответствующих ценных бумаг.
При этом содержательный анализ видов паевых инвестиционных фондов, с точки зрения норм материального права РФ, [3] позволяет утверждать следующее, а именно:
Фонды акций инвестируют преимущественно в акции предприятий

. Такие фонды являются наиболее рискованными объектами инвестиций, но и потенциально наиболее доходными. На длительных отрезках времени (более 5 лет), фонды акций дают стабильно хороший результат.[20]
С точки зрения уровня ликвидности вложений для инвестора, паевые инвестиционные фонды, можно классифицировать и группировать, следующим образом, а именно:

INCLUDEPICTURE "http://fin-plan.org/upload/medialibrary/4bf/4bf57aca9cb7f46dcc42623a2adf0c7a.png" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://fin-plan.org/upload/medialibrary/4bf/4bf57aca9cb7f46dcc42623a2adf0c7a.png" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://fin-plan.org/upload/medialibrary/4bf/4bf57aca9cb7f46dcc42623a2adf0c7a.png" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://fin-plan.org/upload/medialibrary/4bf/4bf57aca9cb7f46dcc42623a2adf0c7a.png" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://fin-plan.org/upload/medialibrary/4bf/4bf57aca9cb7f46dcc42623a2adf0c7a.png" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://fin-plan.org/upload/medialibrary/4bf/4bf57aca9cb7f46dcc42623a2adf0c7a.png" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://fin-plan.org/upload/medialibrary/4bf/4bf57aca9cb7f46dcc42623a2adf0c7a.png" \* MERGEFORMATINET
Табл.1. Классификация паевых инвестиционных фондов по степени ликвидности для инвестора.[3]
Дальнейший содержательный анализ классификации паевых инвестиционных фондов, позволяет осуществить следующую группировку, с целью более детальной классификации последних, а именно:
INCLUDEPICTURE "http://www.ukbinfinam.ru/images/pif_type1.jpg" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.ukbinfinam.ru/images/pif_type1.jpg" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.ukbinfinam.ru/images/pif_type1.jpg" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.ukbinfinam.ru/images/pif_type1.jpg" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.ukbinfinam.ru/images/pif_type1.jpg" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.ukbinfinam.ru/images/pif_type1.jpg" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.ukbinfinam.ru/images/pif_type1.jpg" \* MERGEFORMATINET
Рис.3. Классификация паевых инвестиционных фондов по видам вложений и степени ликвидности.[3]
Исходя из вышеизложенного, можно прийти к обоснованному и мотивированному выводу, о том, что деятельность паевых инвестиционных фондов в Российской Федерации направлена на инвестирование временно свободных средств в в финансовые инструменты, с целью получения прибыли в дальнейшем, на условиях разного уровня риска и ликвидности таких вложений.

Общая характеристика деятельности паевых инвестиционных фондов Российской Федерации в 2015 -2016 гг

Следует отметить, что в 2015 году на российском рынке коллективных инвестиций наблюдался рост активов и числа пайщиков после значительного падения рынка в 2014 году, при том, что число фондов продолжило заметно сокращаться. [4]
Большая часть фондов показала достаточно высокую положительную доходность инвестирования. Об этом свидетельствуют результаты рейтинга паевых инвестиционных фондов (ПИФов) по итогам 2015 года, подготовленного РИА Рейтинг на основе данных Центробанка РФ. Увеличение активов публичных (открытые и интервальные) ПИФов, по оценкам РИА Рейтинг, за год составило 28 миллиарда рублей, прежде всего, благодаря высокой доходности.
Всего увеличение активов в 2015 года наблюдалось у 269 фондов, что составляет 69% от включенных в рейтинг.
На фонды акций пришлось 28.2% чистых активов публичных фондов, на фонды облигаций - 35.8%, на фонды смешанных инвестиций – 16.3%. В последний год наибольший прогресс продемонстрировали фоны облигаций и ПИФы смешанных инвестиций, а фонды акций и индексные фонды показали снижение долей.
2016 год стал относительно успешным для рынка коллективных инвестиций, однако паевые инвестиционные фонды в этом плане выглядят аутсайдерами.
Макроэкономическая конъюнктура в 2016 году была достаточно стабильной, хотя и с минорными оттенками, финансовый сектор демонстрировал быстрый рост прибыли, а ралли на фондовом рынке привело к высокой доходности у рыночных игроков и притоку средств клиентов на российский фондовый рынок. С другой стороны, укрепление рубля привело к заметному сокращению доходности ПИФов, ориентированных на зарубежные рынки, а государственная программа поддержки индивидуальных инвестиционных счетов (ИСС) и развитие инвестиционного страхования составляли заметную конкуренцию ПИФам, что во многом и определило их относительно слабую динамику.[5]
На этом фоне число действующих фондов за год уменьшилось с 394 на 1 января 2016 года до 352 на начало текущего года. При этом большинство фондов остаются небольшими. [5]
Из общего числа фондов лишь 23 являются интервальными, а 329 – открытыми.
Наибольшее число фондов специализируются на работе с акциями, то есть являются фондами акций. Таких ПИФов в текущем рейтинге 114 или 32%.
Еще примерно 23% или 82 фонда являются фондами смешанных инвестиций. Третьими по распространенности являются фонды облигаций, число которых в данном рейтинге составляет 71 или 20%.
В целом разнообразие продолжает оставаться приемлемым.
При этом фонды денежного рынка, индексные и товарного рынка являются достаточно редкими. Суммарно на три этих типа приходится лишь 29 фондов, то есть менее 10%.[5]
Следует отметить, что также обращает на себя внимание, что развитие российского рынка коллективных инвестиций идет в разрез с международным трендом. Наибольшей популярностью в развитых странах сейчас пользуются инвестиции в индексные фонды, а в России на них приходится лишь 1,5% от очень скудного рынка ПИФов.[5]
Исходя из вышеизложенного, можно к обоснованному и мотивированному выводу, о том, что финансовый рынок России в целом адаптировался к перманентным финансовым потрясениям обусловленных внешними негативными факторами, преимущественно политического характера.
1.3. Характеристика и анализ проблемных аспектов функционирования инвестиционных фондов в Российской Федерации

Содержательный анализ произведенный выше, позволяет утверждать следующее, а именно:
- Рынок коллективных инвестиций в России сравнительно молод;
- Правовое регулирование анализируемого рынка претерпевает трансформационные изменения;
- В процессе осуществления операционной деятельности существуют ряд бюрократических барьеров;
- Имеет место не повсеместной ознакомленности широких масс потенциальных потребителей таких инвестиционных продуктов, о возможностях рынка коллективных инвестиций Российской Федерации;
- Наличие внешних негативных факторов влияющих на тренды на фондовом и валютном рынках Российской Федерации, и которые имеют как экономическую так и политическую природу.
Итак, остановимся на указанной проблематике, поподробнее, а именно:
- Сравнительная молодость рынка коллективных инвестиций в Российской Федерации, имеет как позитивное так и негативное значение.
С одной стороны, данный сегмент финансового рынка, у нас появился недавно, по сравнению со странами Запада, в связи с чем формирование соответствующей регулятивной базы, а также учреждение непосредственно таких институтов, учитывало тот опыт который прошли иные страны в процессе становления анализируемого рынка.
С другой стороны, любая национальная экономическая система, имеет свои особенности, в связи с чем внедрения тех или иных трансформационных изменений имеет также свою специфику.
Следует при этом отметить, что постоянное изменение действующего законодательства, в анализируемом сегменте финансового рынка Российской Федерации, не является в целом позитивным моментом, учитывая что тем самым так или иначе изменяются правила функционирования (учетные процедуры, и т.д).[3]
- В процессе осуществления операционной деятельности существуют ряд бюрократических барьеров.
В финансовой сфере под бюрократическими барьерами следует понимать положения тех или иных нормативных актов направленных на регулирование аспектов деятельности анализируемых институций, в плоскости в частности регламентации действий управляющих, отчетных процедур, и т.д.
Любая учетная процедура подразумевает, по сути контроль, в т.ч