Методика определения цены инвестируемого капитала

Введение

Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется ценой капитала. В идеале предполагается, что текущие активы финансируются за счет краткосрочных, а средства длительного пользования — за счет долгосрочных источников средств.
Цена капитала не сводится только к исчислению процентов, которые нужно уплатить владельцам финансовых ресурсов, но также характеризует ту норму рентабельности инвестированного капитала, которую должно обеспечивать предприятие, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость.
Таким образом, экономическая интерпретация показателя «цена капитала» очевидна — он показывает, какую сумму следует заплатить за привлечение единицы капитала из данного источника. Показатель исчисляется в процентах и, как правило, по годовым данным.
Цель работы – рассмотреть методику определения цены инвестируемого капитала.
Задачи:
- раскрыть сущность инвестируемого капитала
- рассмотреть цену инвестируемого капитала
- изучить расчет цены инвестируемого капитала.


1.Понятие инвестируемого капитала

Инвестированный капитал - общая сумма денег, привлеченных компанией путем выпуска ценных бумаг акционерам и долгов держателям облигаций, где инвестированный капитал рассчитывается путем добавления общей суммы долга и обязательств по аренде капитала к сумме собственного капитала, выпущенного инвесторам. Инвестированный капитал не является позицией в финансовой отчетности компании, поскольку долг, аренда капитала и акционерный капитал перечислены в балансе отдельно.
Компании должны генерировать больше прибыли, чем затраты на привлечение капитала, предоставляемые держателями облигаций, акционерами и другими источниками финансирования, иначе фирма не получает экономической прибыли. Предприятия используют несколько показателей для оценки того, насколько хорошо компания использует капитал, включая рентабельность инвестированного капитала, экономическую добавленную стоимость и рентабельность использованного капитала.
Общая капитализация фирмы-это общая сумма долга, включая аренду капитала, выпущенный плюс собственный капитал, проданный инвесторам, и два типа капитала представлены в разных разделах баланса. Предположим, например, что IBM выпускает 1000 акций с номинальной стоимостью $ 10, и каждая акция продается в общей сложности по $30 за акцию. В разделе акционерного капитала балансового отчета IBM увеличивает общий фондовый баланс на общую номинальную стоимость $ 10,000, а оставшиеся $20,000 увеличивают дополнительный оплаченный счет капитала. С другой стороны, если IBM выпускает 50 000 долларов долга по корпоративным облигациям, то раздел долгосрочного долга в балансе увеличивается на 50 000 долларов. В общей сложности капитализация IBM увеличивается на $80,000 за счет выпуска как новых акций, так и новых долгов.
Успешная компания максимизирует норму прибыли, которую она зарабатывает на привлеченном капитале, и инвесторы внимательно следят за тем, как бизнес использует доходы, полученные от выпуска акций и долгов

. Предположим, например, что компания, занимающаяся сантехникой, выпускает дополнительные акции на сумму 60 000 долларов и использует вырученные от продажи средства для покупки новых грузовиков и оборудования. Если сантехническая фирма может использовать новые активы для выполнения более жилых сантехнических работ, прибыль компании увеличивается, и бизнес может выплачивать дивиденды акционерам. Дивиденды увеличивают норму прибыли каждого инвестора на инвестиции в акции, а инвесторы также получают прибыль от повышения цен на акции, которые обусловлены увеличением прибыли и продаж компании.
Компании также могут использовать часть прибыли для выкупа акций, ранее выпущенных инвесторам, и выхода акций на пенсию, а план выкупа акций уменьшает количество акций в обращении и снижает баланс акций. Аналитики также внимательно изучают прибыль фирмы на акцию (EPS) или чистый доход, полученный на акцию. Если бизнес выкупает акции, количество акций в обращении уменьшается, а это означает, что EPS увеличивается, что делает акции более привлекательными для инвесторов.

2.Цена инвестируемого капитала и факторы, ее определяющие

Цена некоторых источников финансирования предприятия может быть явной и неявной (скрытой). Под явным понимается цена, которая рассчитывается путем сравнения затрат, генерируемых конкретным источником капитала (процентов, дивидендов), и его общей стоимости. Изучение скрытых затрат источника связано с понятием «альтернативные затраты». Возможны альтернативные издержки (альтернативные издержки), потеря использования средств любым способом вместо других возможных вариантов.
Есть две точки зрения относительно цены собственных источников финансирования инвестиций. Во-первых, это бесплатный источник. Сторонники второго взгляда считают, что, хотя использование их собственных источников финансирования не предполагает каких-либо явных выплат (таких как проценты или дивиденды), они все же имеют свою цену.
В теории вторая точка зрения является наиболее распространенной, на практике редко прибегают к определению стоимости собственных источников.
Нераспределенная прибыль
При определении цены нераспределенной прибыли в качестве источника финансирования реальных инвестиций различают два подхода, основанные на альтернативных затратах.
Первый подход основан на следующих предположениях:
1) цель любого предприятия - максимизировать благосостояние его владельцев;
2) финансовые рынки совершенны и рентабельны, а действия акционеров рациональны;
3) акции анализируемой компании котируются на бирже.
При таком подходе ценой источника нераспределенной прибыли является доход, требуемый акционерами от обыкновенных акций хозяйствующего субъекта (ХС)