Оценка стоимости бизнеса как основа определения стоимости компании в сегменте малого и среднего бизнеса.

Введение

В настоящее время для принятия эффективных управленческих решений собственникам и руководству предприятия часто требуется информация о стоимости бизнеса, поэтому такой процесс как оценка стоимости бизнеса приобрел особое значение. Так как в современных условиях каждый предприниматель и другие участники рыночных отношений (государственные структуры, кредитные организации, страховые компании, поставщики, инвесторы и акционеры заинтересованы в адекватной оценке бизнеса). Проведение экспертной оценки стоимости предприятия позволяет судить о повышении либо понижении его доходности, поэтому периодическое проведение оценки стоимости бизнеса необходимо и может быть использовано для анализа эффективности управления предприятием.
Проблему поиска новых возможностей получения материальной компенсации за собственные усилия в развитии предприятия, во многом решает оценка бизнеса. Оценка бизнеса – это определение нерыночной либо рыночной стоимости бизнеса, как целостного комплекса имущества. Как и любая экономическая категория оценка бизнеса имеет свои цели и задачи.
Цель данного реферата – изучить особенности оценки стоимости бизнеса как основа определения стоимости компании в сегменте малого и среднего бизнеса.
Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:
1. Дать общую характеристику подходов, методов и этапов оценки бизнеса.
2. Изучить затратный, сравнительный, доходный подходы оценки стоимости малого и среднего бизнеса в современных условиях.
3. Выполнить сравнительную характеристику трех подходов.
Реферат структурно содержит введение, 3 главы, заключение и список использованной литературы.


1. Подходы, методы и этапы. Общая характеристика

Бизнес – это широкая категория включающая производственную, коммерческую, консультационную, банковскую и другие сферы деятельности. Для более детального понимания вопросов, связанных с бизнесом, следует изучить определение данной категории.
Обращаясь к истории, следует упомянуть что термин бизнес имеет английское происхождение и переводится как дело, деятельность. Но дать единое определение термину «бизнес» нельзя.
В экономической литературе существует множество трактовой данного понятия, так как в разные этапы развития экономики значимость бизнеса определялась по-разному.
Например, английский профессор Алан Хоскинг в своей работе «Курс предпринимательства», толкует бизнес как «деятельность, осуществляемая частными лицами или организациями для извлечения природных благ производства или оказания услуг в обмен на другие товары, услуги или деньги, ведущая к взаимной выгоде заинтересованных лиц или организаций».
Цели и задачи оценки стоимости малого и среднего бизнеса определяются целями самого заказчика.
Заказчик, как правило, инициирует проведение оценки бизнеса в случае продажи или покупки компании, долевого интереса, кредитования, финансирования проектов, повышения эффективности управления предприятием и так далее. Из этого следует, что основной целью оценки является определение какого - либо вида оценочной стоимости, необходимой клиенту для принятия инвестиционного решения, для заключения сделки, для внесения изменений в финансовую отчетность и тому подобное.
Исходя из цели, которую преследует оценка стоимости бизнеса в конкретной ситуации, вытекает ряд задач. К основным из них относятся оценка акций предприятия, выполнение оценки контрольного пакета акций, оценка одной акции или пакета акции, оценка имущественного комплекса предприятия. Важно отметить, что при осуществлении данных операций следует учитывать, во-первых, общую ситуацию на рынке, во-вторых, ставки дисконта и, наконец, имеющиеся активы фирмы.
Для выполнения задач оценки и получения правдивых результатов, потребуется кропотливая работа профессиональных экспертов. На сегодняшний день оценку бизнеса проводится сотрудниками специализированных оценочных компаний. Данная операция проводится в несколько этапов. Первый этап- подготовительный. Целью данного этапа является заключение договора между заказчиком и оценщиком. Для достижения этой цели оценщик выполняет ряд мероприятий: определяет наличие полного пакета документов, знакомится с необходимой документацией, и в заключении оговаривает стоимость, сроки, и объем оценочных работ.
После заключения договора следует этап сбора информации. Это самый трудоемкий и ответственный этап, поскольку оценщику необходимо изучить очень большое количество информации. Именно от этого зависит достоверность и объективность использования информации.
После сбора необходимой информации оценщик переходит к третьем этапу- этапу расчета стоимости объекта оценки

. На этом этапе оценщик приступает к выбору методов оценки в рамках трех существующих подходов: затратного, сравнительного и доходного.
Затратный метод состоит в изучении бизнеса с позиции издержек. Ключевым фактором здесь послужит несоответствие рыночной и балансовой стоимости активов, когда не избежать корректирования баланса. Применение этого метода необходимо при ситуации, когда стабильные доходы отсутствуют.
Второй, сравнительный метод базируется на сведениях о предприятии, подобном оцениваемому. Точность полученной оценки очень сильно зависит от правдивости сведений о продажной стоимости аналогичного бизнеса. Данный метод не является популярный, так как существует малая вероятность обнаружения абсолютно одинаковых предприятий.
Третий, доходный метод, основывается на доходах предприятия, размер которых влияет на стоимость объекта в интересующий момент. Здесь имеет значение цена получения этого самого дохода, возможного в случае успешного развития бизнеса, либо его продажи, когда со счетов не сбросишь сопутствующие экономические риски. Заключением этапа расчета стоимости является проведение необходимых вычислений.
Заключительный, четвертый этап, характеризуется оформлением отчета об оценке.
То есть на этом этапе отражается результат выполненной оценки: указываются все исходные данные, факты, расчеты, обоснования и выводы к ним. Помимо отчета об оценке включается ряд дополнительных данных, таких как состояние рынка объектов и влияющие на них экономические и политические факторы.

2. Затратный, сравнительный, доходный подходы оценки стоимости малого и среднего бизнеса в современных условиях

Осуществление расчета постоянной оценки предпринимательства, которая отображает эффективность управления организацией ее дирекцией, представляет собой один из способов контроля управления владельцем. Такой процесс осуществляется только на тех фирмах, которые не проходят котировку на фондовой бирже. На практике принято выделять две группы способов, представляющих собой базу для оценивания бизнеса:
- способы, базирующиеся на поведении рынка;
- способы, базирующиеся на понятии факторов производства, формирующие прибыль фирмы.
В России и за границей, выделяются несколько подходов к определению стоимости предпринимательства:
- доходный подход, оценивание фирмы происходит с точки зрения будущего дохода;
- затратный подход, при котором организация оценивается по стоимости обязательств и активов;
- сравнительный подход, при котором организация оценивается по аналогам.
Помимо этого, в настоящее время в российской практике активно начинает использоваться новый опционный подход.
Применение каждого из ранее рассмотренных подходов, определяется оценщиком из его поставленных целей для оценивания технических, финансовых и других особенностей предприятия. В идеальной ситуации, применяя любой из методов, полученные результаты должны быть одинаковыми, но на практике они значительно расходятся. Данный процесс объясним следующими факторами: в той деятельности, где функционирует фирма, отсутствуют рыночные механизмы, и руководство предприятия неэффективно использует существующую у него ресурсную базу.
Каждый из подходов является индивидуальным, имеющим общепринятые нормы соответствия в международной практике. Проведем анализ каждого ранее рассмотренного из подходов.
Применяя доходный подход, происходит анализ и оценка стоимости бизнеса с точки зрения ожидания будущей прибыли, и оценивается способность фирмы формировать данную прибыль.
Условиям применения доходного подхода вообще и модели дисконтированного денежного потока в частности посвящено множество книг. Например, в книге Т. Коупленда и его соавторов «Стоимость компаний: оценка и управление» использование модели дисконтированного денежного потока рассматривается как достаточно удобный инструмент «перехода от нынешних систем бухгалтерской оценки производительности к системам стоимостной оценки».
При применении затратного подхода, происходит анализ стоимости имеющихся на балансе организации активов, другими словами оцениваются суммарные издержки, необходимые для замещения бизнеса.
Оценки стоимости бизнеса на основе затратного подхода предполагают определение двух видов стоимости — действующего предприятия, с одной стороны, и ликвидационной стоимости предприятия, с другой стороны.
Оценки активов, отмечает А