Особенности привлечения иностранных инвестиций в Россию.

Введение

Современная кризисная экономическая ситуация в России во многом связана с высоким уровнем вовлечения России в мировую экономику и является как признаком внутренних структурных проблем, так и проявлением усиления глобализации. Недостаток внутреннего капитала обуславливает заинтересованность страны в кредитовании за рубежом, привлечении иностранных инвестиций, однако, в периоды экономического спада и стагнации объемы привлечения иностранного капитала неизбежно снижаются. В связи с этим актуальным вопросом является рассмотрения особенностей привлечения иностранных инвестиций в Россию.
Целью работы является выявление основных особенностей иностранных инвестиций в Россию. Для достижения поставленной цели должны быть решены следующие задачи:
1) изучить теоретические основы иностранного инвестирования с помощью различной научной и учебной литературы, нормативных и законодательных актов, а также периодических и литературных изданий по теме исследования, в том числе раскрыть понятие иностранных инвестиций и понятия прямых иностранных инвестиций как экономических категорий, в также охарактеризовать основные виды иностранных инвестиций;
2) установить, какое значение могут иметь иностранные инвестиции для национальной экономики;
3) проанализировать объемы привлеченных иностранных инвестиций в Россию за последние пять лет, охарактеризовать их структуру по видам, отраслевую структуру;
4) охарактеризовать инвестиционную привлекательность российской экономики на основе различных исследований, рейтингов;
5) определить возможные перспективы иностранного инвестирования в Россию с учетом последних тенденций и воздействия ключевых факторов.
Объектом исследования в работе является экономическая ситуации в России. Предметом исследования выступают иностранные инвестиции и факторы, определяющие их потоки.
Теоретической и методологической основой работы являются работы отечественных и зарубежных ученых-экономистов, посвященные проблемам исследования иностранных инвестиций; законодательные и нормативные акты. В качестве статистической базы использовались платежные балансы Центрального банка РФ.
В зависимости от решаемых задач в работе использованы различные методы исследования, такие как абстрактно-логический, балансовый, монографический и различные статистические методы исследования.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
1.1 Понятие иностранных инвестиций, их виды и формы
Иностранные инвестиции по-разному трактуются в экономической литературе. Кроме того, понятие претерпело c развитием различных форм собственности значительные изменения в историческом разрезе. Базовое понятие включало исключительно активы в виде движимого и недвижимого имущества, правами на владение которых инвестор обладает за границей. Позднее туда добавились права на интеллектуальную собственность (лицензии, авторские права и патенты), с тех пор, как они получили правовое признание в странах – реципиентах иностранных инвестиций.
Ряд трактовок определяют иностранные инвестиции как материальные и нематериальные ценности, которые принадлежат физическим или юридическим лицам одного государства, а находятся на территории иностранного государства для извлечения дохода. Другие трактовки подчеркивают объект вложения иностранных инвестиций и определяют их как иностранный капитал в виде собственности различных форм, вложенный в предприятия (в бизнес), находящийся в другом государстве.
Между тем отсутствие единой трактовки понятия иностранных инвестиций не мешает использовать его в международном праве, примером чему служит Конвенция о порядке разрешения инвестиционных споров между государствами и иностранными лицами, разработанная Международным центром по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС). В данной конвенции, однако, точная трактовка понятия иностранных инвестиций не раскрывается, по всей видимости, чтоб не сужать область применения конвенции.

В качестве критериев, с помощью которых, вложение подпадает под понятие «иностранная инвестиция», в литературе рекомендуется использовать следующие:
1) Срок вложений. Слишком краткосрочное вложение, покупка и продажа активов за короткий промежуток времени, носящие спекулятивный характер, как правило, часто не признается иностранной инвестицией. Единого численного критерия срочности иностранной инвестиции не существует: по одним источникам рекомендуется в качестве критерия использовать 5 лет, по другим – достаточно 2 года.
2) Целевая обоснованность вложений. Главной целью иностранных инвестиций является прибыль, доход. Если вложение изначально не предполагало извлечение финансовой выгоды, то оно не должно подпадать под определение иностранных инвестиций.
3) Наличие инвестиционного риска во вложении. Важной составляющей инвестиции является наличие инвестиционного риска (риска обесценения или потери приобретенных активов). Если иностранный инвестор согласно договорным обязательствам имеет заниженные и/или сильно ограниченные риски, то международный арбитраж может не признать его иностранным инвестором.
4) Существенность доли инвестора в сделке. Несмотря на противоречивость данного критерия, в общем случае инвестицией является вложение, вносящее существенный вклад в предприятие.
5) Значимость инвестиции для страны-реципиента. Еще более спорный критерий, однако, важный с позиции международного арбитража, так как в качестве инвестиций могут не признаваться вложения, незначительно влияющие на экономическое развитие страны.

Согласно российскому законодательству иностранными инвестициями являются вложения иностранного капитала, осуществляемые в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, в том числе в виде денег, ценных бумаг, иного имущества, имущественных прав, прав на результаты интеллектуальной деятельности, а также услуг и информации.
Важнейшей классификацией иностранных инвестиций является их разделение на виды: прямые иностранные инвестиции, портфельные иностранные инвестиции и прочие иностранные инвестиции (рисунок 1).
Рисунок 1 – Классификация иностранных инвестиций по видам
Прямыми иностранными инвестициями (ПИИ) являются иностранные инвестиции, достаточные по размеру, чтобы установить контроль в управлении предприятием и в целях долговременного владения активами. В России для ПИИ законодательно установлен минимальный критерий в 10% доли в уставном капитале организации.
ПИИ имеют ряд преимуществ по сравнению с другими видами иностранных инвестиций, что объясняет заинтересованность в них национальной экономики: а) ПИИ увеличивают капитал предприятия, обновляют основные фонды предприятия, как правило, способствуют модернизации экономики; б) ПИИ не увеличивают внешний долг государства, в отличии от кредитов и займов, которые увеличивают долговую нагрузку; в) ПИИ связаны с приходом транснациональных корпораций, которые развертывают производство в стране-реципиенте ПИИ, повышают объем производства, создают рабочие места и способствуют экономическому росту.
Портфельными иностранными инвестициями являются вложения капитала в ценные бумаги, эмитируемыми органами власти или предприятиями страны-реципиента, не связанные с обретением корпоративного контроля.
Недостатком портфельных инвестиций для страны-реципиента является их потенциально временный характер, чрезвычайно высокая зависимость потоков этих инвестиций от экономической конъюнктуры, колебаний валютных курсов, процентных ставок, темпов экономического роста.
Прочими иностранными инвестициями являются различные кредиты и займы, получаемые из зарубежных источников (в международных кредитных организациях, у правительств зарубежных стран), а также денежные вклады и счета нерезидентов в национальных банках

.
Таким образом, среди всех видов иностранных инвестиций наибольшее значение для экономического развития имеют прямые иностранные инвестиции, за перемещением, объемами и структурой которых пристально наблюдают международные экономические организации, экономические правительства национальных экономик и финансовые эксперты.
1.2 Роль иностранных инвестиций в экономическом развитии национальной экономики
В современных теоретических и эмпирических исследованиях нет единого мнения по поводу положительной роли, оказываемой иностранными инвестициями. Большинство работ, связанных с этим, исследуют именно прямые иностранные инвестиции и часто выводы по их воздействию на национальную экономику заключаются в их позитивном воздействии на экономический рост.
Основными факторами, формируемыми ПИИ и способствующими экономическому росту, являются следующие явления:
- передача инноваций, новых технологий, ноу-хау;
- перенос эффективной практики менеджмента;
- рост самих объемов инвестиций, обеспечивающих производства капиталом;
- уменьшение зависимости страны от импорта в той части продукции, которая стала выпускаться за счет развития предприятий с участием ПИИ.
Имеются примеры, указывающие на негативное воздействие ПИИ на национальную экономику, в частности на экономическое положение Ганы. Здесь отмечаются следующие негативные черты влияния ПИИ:
1) Вытеснение иностранными компаниями отечественных предприятий за счет конкурентных преимуществ.
2) Иностранный капитал может вытеснить внутренние инвестиции, в случае если финансируемые на внутренних рынках ПИИ вызывают рост процентных ставок.
3) ПИИ могут вызвать рост импорта, что негативно отражается на торговом балансе.
4) В случае оттока ПИИ (декапитализации) темпы экономического роста могут не увеличиваться, а сокращаться, либо вовсе перейти в экономический спад.

Обширное исследование на основе статистического анализа влияния ПИИ в 25 странах с переходной экономикой, выявило, что ПИИ способствуют экономическому росту, однако, их воздействие на величину темпов роста статистически незначимо.
Эмпирическое исследования влияния ПИИ на экономику Казахстана, России и Украины, проведенное на основе макроэкономических данных за 22 года, показало, что ПИИ положительно влияют на экономический рост, при этом по большей части это влияние выражается в росте ВВП.
Таким образом, большинство исследований воздействия ПИИ подчеркивают их позитивное влияние, однако, оно ограничено тем или иным образом: темпами роста экономики, рыночного конкурентного консенсуса между внутренними и иностранными инвесторами, состоянием торгового баланса страны.
2 ПРИВЛЕЧЕНИЕ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТЦИИЙ В РОССИЮ: ОСОБЕННОСТИ И ОСНОВНЫЕ ПРОБЛЕМЫ
2.1 Структура и динамика объемов иностранных инвестиций
Структура и динамика объемов иностранных инвестиций должна оцениваться по данным официальных статистических органов, методология учета которых по возможности полно отвечает международным стандартам в этой области. Статистика иностранных инвестиций является особым разделом экономической статистики, описывающих внешнеэкономические связи национальной экономики. Исходные показатели статистики иностранных инвестиций формируются на основе Системы национальных счетов, на основе показателей которой составляются платежный баланс и рассчитывается международная инвестиционная позиция.
В целом российская система учета потоков иностранных инвестиций отвечает международным стандартам, что в особенности касается применяемым классификациям и стоимостной оценке показателей. Однако имеются некоторые отличия:
- неполный учет финансовых производных, базовыми активами к которым являются акции, процентные ставки, облигации и прочие активы;
- отнесение к прочим инвестициям ряда балансирующих статей, таких как своевременно не полученная экспортная выручка, не поступившие товары и услуги по импортным поставкам, переводы по фиктивным операциям с ценными бумагами;
- не учтены операции физических лиц, являющихся резидентами национальной экономики, совершаемыми за рубежом через счета, открытые в иностранных банках.
За последние 5 лет (2013-2017 гг.) иностранные инвестиции в Россию переживают существенное падение. Суммарный приток за эти годы прямых инвестиций составил 158,5 млрд. долл., однако, за 5 лет по портфельным инвестициям наблюдался суммарный отток в сумме -23,0 млрд. долл., а также отток по прочим инвестициям в сумме -51,8 млрд. долл. (таблица 2.1). В итоге по всем трем видам агрегированная величина иностранных инвестиций за 5 лет составила 83,8 млрд. долл.
Таблица 2.1 – Привлечение иностранных инвестиций в 2013-2017 гг.в Российскую Федерацию, млн. долл. США
Виды инвестиций 2013 2014 2015 2016 2017 итого за 2013-2017
Прямые инвестиции 69219 22031 6853 32539 27886 158528
Портфельные инвестиции 748 -23203 -12872 3020 9330 -22977
Прочие инвестиции 63257 -26733 -38254 -28167 -21865 -51762
Итого инвестиций 133224 -27905 -44273 7392 15351 83789
Источник: по данным платежного баланса ЦБ РФ.

Рисунок 2.1 – Динамика иностранных инвестиций по видам в 2013-2017 гг. в экономику РФ
Объемы прямых инвестиций оставались в этом период положительными, несмотря на развитие кризиса, связанного с падением мировых цен на сырье и с западными экономическими санкциями. Однако, их объем существенно уменьшился по сравнению с уровнем 2013 года: так, в 2015 году объем прямых инвестиций составил лишь 9,9% от уровня 2013 года, а в 2017 году – 40,3% от уровня 2013 года (рисунок 2.1).
В структуре прямых иностранных инвестиций в 2017 году реинвестирование дохода составило 56,7%, участие в капитале и паи фондов составляли 34,8%, а долговые инструменты 8,5%. В портфельных иностранных инвестициях положительный приток в форме покупок долговых ценных бумаг на сумму 17,2 млрд. долл. был частично уменьшен продажами акций на сумму -7,9 млрд. руб. (рисунок 2.2).

Рисунок 2.2 – Структура прямых и портфельных иностранных инвестиций в 2017 году
В отраслевой структуре притока прямых иностранных инвестиций в 2013 году 29,6% пришлось на оптовую и розничную торговлю, 23,8% - на обрабатывающие производства, 20,9% - на финансы и страхование, 10,3% - на добычу полезных ископаемых. В 2017 году структура притоков прямых иностранных инвестиций существенно изменилась: доля прямых инвестиций в добычу полезных ископаемых возросла до 28,3%, доля обрабатывающих производств снизилась до 10,2%, доля финансов и страхования выросла до 26,7%. (таблица 2.2).
Таблица 2.2 – Структура притоков прямых иностранных инвестиций в Россию по видам деятельности
Вид экономической деятельности в млн. долл. США в %

2013 2017 2013 2017
Добыча полезных ископаемых 7101 7904 10,3 28,3
Обрабатывающие производства 16494 2852 23,8 10,2
Строительство 2895 2077 4,2 7,4
Оптовая и розничная торговля 20542 1517 29,7 5,4
Финансы и страхование 14456 7436 20,9 26,7
Прочие услуги 3053 0 4,4 0,0
Прочее 4678 6100 6,8 21,9
Итого 69219 27886 100,0 100,0
В стоимостном выражении прямые инвестиции в 2017 году по сравнению с 2013 годом в целом уменьшились на 59,7%, в добычу полезных ископаемых выросли на 11,3%, в обрабатывающие производства снизились на 82,7%, в оптовую и розничную торговлю – снизились на 92,6%, в строительство – снизились на 28,3%.
2.2 Факторы инвестиционной привлекательности России
Ввиду разнообразия объектов для вложения капитала Россия, как и множество других стран, находится в конкурентной борьбе в привлечении инвестиций. При этом конкурентными критериями становятся факторы инвестиционной привлекательности, которые формируют инвестиционный климат