Ипотечный кризис США 2008 и его долгосрочное влияние на структуру экономик и финансовых систем развитых стран

Введение

Актуальность темы мировых финансовых кризисов и инфляции как сопровождающего эти кризисы процесса определяется наблюдаемыми в мировой экономике событиями. Во второй половине 1990-х - начале 2000-х гг. развитые и развивающиеся страны столкнулись с необходимостью переоценки последствий финансовой глобализации (процесса всемирной экономической интеграции и унификации) и роли государства в управлении данным процессом. Поиск способов предупреждения финансовых кризисов стал проблемой мирового сообщества. Это обусловлено возрастанием риска возникновения кризисов в условиях экономической, в том числе финансовой глобализации.
Сегодня кризисные потрясения возникают в разных сегментах финансового рынка, а их распространение в результате цепной реакции носит такой стремительный характер, что не только среднестатистические жители, но и профессиональные экономисты не знают, что делать в этих условиях. В истории было множество примеров кризисов, начиная, например, от Великой депрессии и заканчивая кризисом 2014 года, которые сопровождались замедлением темпов экономического развития стран и приводили к отрицательным социальным последствиям.
Наиболее значительным кризисом XXI века стал ипотечный кризис в США 2008 года, который привел к мировому финансовому кризису или, как его еще называют, «великой рецессии». Финансовый кризис 2008 года является худшим экономическим бедствием со времен Великой депрессии 1929 года. Он произошел, несмотря на усилия Федерального резерва и Министерства финансов США по его предотвращению.


1. Ход кризиса 2008 года
Под мировым финансовым кризисом понимается глубокое расстройство кредитно-финансовых систем в целом ряде стран, приводящее к резким диспропорциям в международных валютно-кредитных системах.
Центром финансовых кризисов является денежный капитал, а непосредственной сферой проявления – кредитные учреждения и государственные финансы.
Финансовый кризис в мировой экономике происходит неслучайно. Как известно, принято выделять несколько основных этапов развития мировой экономики:
1.Депрессия;
2.Оживление;
3.Подъем;
4.Спад.
Важнейшими особенностями мирового финансового кризиса 2008 года стали неожиданность возникновения, быстрота развертывания и всесторонность: кризис моментально распространился по всем сферам экономической системы, особое воздействие оказав на финансовый сектор. Данный кризис возник в США как ипотечный, охватив не только экономику США, но и экономики других стран. Причинами кризиса стали:
Выдача кредитов недобросовестным заемщикам
Облигации, обеспеченные долговыми обязательствами
Заморозка финансовых отношений
Соглашение на неисполнение обязательств по кредитам
Отчетной датой возникновения кризиса можно назвать крах доткомов в 2002 году и 11 сентября, которые привели к падению темпов экономического развития США. Руководящий в то время ФРС Алан Гриспен снизил ставку до 1%.
Это означало, что банки могли привлекать деньги практически бесплатно. Банки других стран (Китай, Япония, Саудовская Аравия) также брали дешевые кредиты. Эта эпоха стала называться «эрой дешевых кредитов». Количество банков увеличивалось с каждым днем.
Наряду с этим ежегодно рос спрос на жилье и домохозяйства приобретали недвижимость. Но главной проблемой стало то, что банки слабо контролировали платежеспособность клиентов, возможность погашения их долговых обязательств. Т.к. цены на жилье до 2008 года росли, люди желали заработать на разнице в росте жилья, приобретая ни одно здание, а 2,3 и более. После значительного снижения цен на жилье количество просроченных платежей по ипотечным кредитам увеличилось.
Это привело к Великой рецессии. Именно тогда цены на жилье упали на 31,8 процента, больше, чем падение цен во время Великой депрессии.
Предположим, что есть семья из четырех человек имеет постоянный и стабильный источник дохода –prime family (PF).
Теперь, prime family хочет купить дом. Сбережений для покупки не хватает, таким образом, PF обращается к брокеру за санкцией в коммерческом банке. Эти семьи имеют стабильный доход, поэтому легко кредитуются. Кредит санкционирован, владение достигнуто, и ипотечные бумаги (т.е. юридические документы дома) принимаются банком в качестве залога.
Однако по закону Грэмма-Лича-Блили в эти операции включаются  инвестиционный банки для того, чтобы интенсивнее кредитовать семьи.
Работа инвестиционного банка состоит в том, чтобы вкладывать деньги таких людей, которые хотят высокой прибыли, и банк получает комиссию за это. Инвесторами инвестиционных банков стали Китай, Япония, а затем и федеральные резервы США.
Инвестиционные банки предложили коммерческим банкам, владеющим ипотечными бумагами PF торговать ими, таким образом образовался поток ипотечных бумаг из коммерческого банка в инвестиционный банк.
Инвестиционный банк составил ипотечные бумаги и сделал из них CDO, т.е. обеспеченное долговое обязательство .
Инвестиционные банки разделили CDO на три части.
1.Оценка AAA (безопасные бумаги PF )
2.Оценка BBB ( средние по уровню безопасности бумаги PF)
3.Классификация ССС (немного сомнительно) или ее отсутствие
Этот рейтинг был составлен рейтинговым агентством, которое было нейтральным оценщиком, за счет чего повышалась ценность бумаг. Но чтобы усилить доверие к CDO, инвестиционные банки попросили крупную страховую компанию, такую ​​как American International Group, отметить, что CDO рейтинга AAA застрахованы.
Теперь эти CDO могут быть проданы в такие страны, как Китай, Япония и другие страны, у которых были пенсионные фонды, взаимные фонды и хедж-фонды, которые ранее не хотели инвестировать в инвестиционные банки США из-за более низких процентных ставок.
Теперь CDO были проданы по всему миру и стали очень популярными среди мировых инвесторов, потому что такие страховые компании, как AIG, предоставили им страховку.
Высокие проценты и гарантия страхования AIG усилили желание инвесторов покупать CDO

. Таким образом, они оказали давление на инвестиционные банки для получения большего количества ипотечных бумаг. Инвестиционный банк требовал у Коммерческих банков предоставления новых ипотечных бумаг. Коммерческие банки в свою очередь оказали давление на агентов по недвижимости, чтобы они искали больше таких семей, которые ищут кредиты на жилье. Брокеры по всей Америке сделали то, что от них требовали, однако в какой-то момент все PF получили ссуды и дома и не было больше PF, оставшихся без дома.
Но давление все еще сохранялось. Таким образом, коммерческие банки представили новое явление под названием Teaser loans.
Teaser loans - это те виды кредитов, где начальная процентная ставка и первоначальные взносы очень низки, но в один момент они начинают резко расти.
Sub-prime family (SF) не могли регулярно платить по частям. Тем не менее, CDO составляли смесь из семей Prime и Sub-prime, и никто не знал, у какого CDO было какое количество закладных у Prime или Sub-prime семей. Здесь начинается дестабилизация.
Внезапно Инвестиционный банк понимает, что ипотечные бумаги немного теряют свою стоимость, потому что рассрочка не выплачивалась заемщиками вовремя (в основном, из неблагополучных семей). В такой ситуации коммерческие банки начали забирать дома и выставлять их на продажу. Внезапно большое количество таких домов поступило в продажу. Предложение было больше, чем спрос; следовательно, цены упали.
Здесь популярное предположение о том, что «цены на жилье всегда будут расти и никогда не будут снижаться», разрушилось.

Рис 1. Уровень цен на жилье 1999-2008 год

Проблема началась тогда, когда WF, которые тоже взяли кредит, поняли, что цена упала настолько сильно, что их кредит превышает стоимость дома, в котором они живут. Следовательно, теперь даже WF, которые могли легко погасить кредит, перестали платить по частям. Крупнейшие гиганты жилищного строительства, такие как Fannie Mae и Freddie Mac, рухнули. Рынок резко разрушился за одну ночь, потому что поток кредитов прекратился.
CDO, которые были проданы по всему миру, потеряли свою ценность. После этого банки, которые даже не участвовали во всей этой игре, перестали кредитовать кого-либо. Банки даже не дают ссуды таким компаниям, как Google и др.
Итогами кризиса стали падение производства и замедлением темпов экономического роста в Японии, Америке, а также и в странах Западной Европы. Наибольшее влияние кризис оказал на инвестиционные фирмы и банковские структуры, повлекший за собой разрушение фондовых рынков, стремительное падение цен на нефть, а также снижение цен на металл, и другие сырьевые материалы.
Для сглаживания последствий кризиса 2008 года, потребовалось почти триллион долларов. В России, США и Европейских странах, выделялись огромные суммы, которые составляли около 10–15% от объема валового внутреннего продукта, с помощью чего получилось избежать разрушения международной финансовой системы.

2. Анализ влияния кризиса 2008 года на экономику США

Для того, чтобы оценить влияние финансового кризиса на экономику США и основные макроэкономические показатели ее развития, исследуем динамику основных показателей экономики США 2008 года в контексте с нынешними показателями.
Мировой финансовый кризис пагубно сказался на развитии большинства макроэкономических показателей США, в том числе и на уровне ВВП.
Как можно заметить из данного рисунка, после 2008 года, данный показатель резко снизился и дошел до критической отметки. Начиная с 2010 года можно наблюдать рост объема ВВП, однако говорить о бурном и эффективном росте экономики пока не приходится